Cryptomonnaies, concurrence des monnaies et impossible trinité

Nous analysons une économie à deux pays avec des marchés complets, comprenant deux monnaies nationales ainsi qu’une (crypto)monnaie mondiale. Si la monnaie mondiale est utilisée dans les deux pays, les taux d’intérêt nominaux nationaux doivent être égaux et le taux de change entre les monnaies nationales est une martingale ajustée au risque. Nous appelons ce résultat Crypto-Enforced Monetary Policy Synchronization (CEMPS).