Forum CBER - L'adoption d'échanges décentralisés basés sur la blockchain

Sujet :
L’adoption d’échanges décentralisés basés sur la blockchain

Résumé :
Nous étudions la microstructure du marché des teneurs de marché automatisés (AMM), le type le plus important d’échanges décentralisés basés sur la blockchain. Nous montrons que le mécanisme d’exécution des ordres entraîne une perte de valeur des jetons pour les fournisseurs de liquidité si les taux d’échange des jetons sont volatils. Les AMM ne sont adoptés que si leurs paires de jetons sont fortement corrélées ou si les investisseurs en font un usage personnel important. Une courbe de prix plus incurvée rend le problème d’arbitrage moins grave, mais diminue également le surplus des investisseurs. La mise en commun de plusieurs jetons exacerbe le problème d’arbitrage. Nous apportons un soutien statistique aux principales implications de notre modèle en utilisant des données de transactions de MSA.

À propos d’Agostino Capponi
Professeur associé @Columbia University
Agostino Capponi est professeur associé d’ingénierie industrielle et de recherche opérationnelle à l’Université de Columbia et membre du Data Science Institute et du FDT Center for Intelligent Asset Management. Ses recherches ont été publiées dans les principales revues de son domaine, notamment le Journal of Political Economy, le Journal of Monetary Economics, le Review of Asset Pricing Studies, le Journal of Financial and Quantitative Analysis, le Management Science, l’Operations Research et le Mathematical Finance. Il est membre du Crypto and Blockchain Economic Research Forum, membre de l’Académie Luohoan établie par le groupe Alibaba et chercheur externe au Fintech@Cornell Center.